2024年首個交易日，A股市場全天弱勢盤整，白酒、券商等權(quán)重板塊走勢低迷，拖累三大指數(shù)收盤下跌。截至收盤，上證綜指報2962.28點(diǎn)，跌0.43%；深證成指報9401.35點(diǎn)，跌1.29%；創(chuàng)業(yè)板指報1855.92點(diǎn)，跌1.87%。滬深兩市合計成交7878億元。

　　2023年表現(xiàn)強(qiáng)勢的高股息資產(chǎn)繼續(xù)獲得資金追捧，煤炭、電力、航運(yùn)等周期板塊大幅走強(qiáng)，中國神華股價創(chuàng)出逾15年新高。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，在當(dāng)前市場整體風(fēng)險偏好保守的環(huán)境下，具備低估值、穩(wěn)定現(xiàn)金流和高股息的資產(chǎn)將持續(xù)受到關(guān)注。

　　“紅利低波”繼續(xù)領(lǐng)漲

　　2023年，以高股息、連續(xù)分紅為特征的紅利低波資產(chǎn)全年維持強(qiáng)勢，中證紅利低波動指數(shù)全年上漲6.45%。2024年首個交易日，紅利低波資產(chǎn)繼續(xù)走強(qiáng)，中證紅利低波動指數(shù)收漲1.07%，盤中最大漲幅超過1.5%。

　　個股方面，煤炭板塊大幅領(lǐng)漲，云煤能源、安源煤業(yè)收獲漲停，新集能源、華陽股份漲超6%。6000億市值的煤炭龍頭中國神華收盤漲3.29%，盤中最高升至32.65元，以“前復(fù)權(quán)價”計算，刷新了2008年6月以來新高。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，在煤炭布局加速西移、資源費(fèi)與噸煤投資大幅提升的背景下，經(jīng)濟(jì)開發(fā)剛性成本的抬升有望支撐煤炭價格中樞保持高位。當(dāng)前，A股煤炭板塊具備高業(yè)績、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期、高壁壘特征，以及較低的估值水平，煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)?，繼續(xù)建議關(guān)注煤炭板塊的重要配置機(jī)遇。

　　國泰君安證券首席策略分析師方奕表示，現(xiàn)階段股票風(fēng)格和個股選擇的關(guān)鍵并不在分子盈利，而是在估值和風(fēng)險溢價。當(dāng)下市場整體風(fēng)險偏好較低，投資方向依然在于低風(fēng)險特征的股票。其中，電力、運(yùn)營商、高速公路、焦煤等傳統(tǒng)高紅利高股息板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　航運(yùn)板塊再現(xiàn)強(qiáng)勢

　　航運(yùn)板塊昨日同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢。申萬航運(yùn)港口指數(shù)收盤大漲2.31%，寧波遠(yuǎn)洋、興通股份漲停，渤海輪渡、寧波海運(yùn)漲超5%，集運(yùn)龍頭中遠(yuǎn)海控漲2.82%。

　　紅海事件演變對國際航運(yùn)價格形成擾動。當(dāng)?shù)貢r間2023年12月31日，丹麥航運(yùn)巨頭馬士基集團(tuán)表示，公司一艘集裝箱船于2023年12月30日在紅海南部遭襲，公司將暫停所有船只通過紅海48小時。此前，馬士基曾宣布計劃恢復(fù)紅海東西向的航線。

　　2023年12月29日，上海航運(yùn)交易所公布的最新一期上海出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)（SCFI）大幅跳漲，報1759.58點(diǎn)，較前一周大漲40%；2024年1月1日航交所公布的上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價指數(shù)（SCFIS，歐線）報1228.16點(diǎn)，較前一周上漲1.9%。

　　中糧期貨研究院研究員塔林夫表示，在2024年春節(jié)假期前后，國際運(yùn)價變化或完全取決于貨量及運(yùn)力的恢復(fù)情況。假設(shè)紅海事件遲遲未能得到解決，大量集裝箱船依舊繞航好望角，運(yùn)力便將持續(xù)缺失，全年集運(yùn)價格中樞將會維持在超預(yù)期的高位水平；假設(shè)紅海事件可以在3周左右時間內(nèi)得到有效解決，集裝箱船重新通行蘇伊士運(yùn)河，那么進(jìn)入春節(jié)假期后一個月左右的需求淡季，疊加大量船舶交付，屆時運(yùn)價或?qū)⑾碌?/p>

　　機(jī)構(gòu)：穩(wěn)健風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)

　　從2024年首個交易日的盤面表現(xiàn)看，市場延續(xù)以高股息資產(chǎn)為代表的穩(wěn)健配置風(fēng)格。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在市場上漲動能偏弱的環(huán)境下，穩(wěn)健型資產(chǎn)仍有配置必要，但隨著海內(nèi)外流動性進(jìn)一步走向?qū)捤桑鹑谂c成長板塊或?qū)⒂瓉矸磸棛C(jī)會。

　　華安證券策略團(tuán)隊表示，1月市場發(fā)生普漲行情的可能性較低，投資者整體配置思路或?qū)⒏臃€(wěn)健，具備高股息率的資產(chǎn)如煤炭、公用事業(yè)（水利）等有望更受青睞。此外，1月海內(nèi)外流動性有望趨向?qū)捤?，流動性敏感型的金融、成長板塊可能會有更好的機(jī)會。

　　對于成長主線，華安證券建議繼續(xù)堅守中長期具備增長確定性的方向，包括具有新一輪產(chǎn)業(yè)周期復(fù)蘇預(yù)期及當(dāng)下正處估值修復(fù)階段的電子、通信行業(yè)。而此前熱度高的計算機(jī)、傳媒行業(yè)，目前已調(diào)整到去年11月初的位置，但板塊能否再啟動，需要密切跟蹤關(guān)注催化劑出現(xiàn)的時點(diǎn)。

　　中信證券認(rèn)為，在分紅回購政策的激勵下，紅利低波品種將長期成為投資者考慮防御性配置時的重要工具。目前險資類機(jī)構(gòu)的權(quán)益資產(chǎn)倉位長期保持低位，險資機(jī)構(gòu)有望在2024年逐步加倉分紅穩(wěn)定、估值偏低的藍(lán)籌股。